Chile zakończyło cykl podwyżek stóp procentowych

Kierownictwo Banku Centralnego Chile w grudniu nie zdecydowało się na podwyżkę stóp procentowych i dało do zrozumienia, że cena pieniądza osiągnęła swoje cykliczne maksimum.

Jednogłośną decyzją zarządu Banku Centralnego Chile stopa polityki monetarnej (MPR) została utrzymana na poziomie 11,25%. To najprawdopodobniej koniec rozpoczętego w lipcu 2021 roku cyklu zaostrzania polityki monetarnej.

- Polityka pieniężna dokonała znaczącego dostosowania i ułatwia rozwiązanie nierównowag obecnych w gospodarce. Jednakże inflacja pozostaje bardzo wysoka i jej konwergencja do 3-procentowego celu pozostaje pod wpływem ryzyka. Zarząd utrzyma MPR na poziomie 11,25%, dopóki stan gospodarki wskaże, że proces ten zostanie skonsolidowany – czytamy w uzasadnieniu wtorkowej decyzji chilijskich władz monetarnych.

Zapowiedź utrzymania stóp procentowych na nominalnie wysokim poziomie to prawdopodobnie sygnał oznajmiający zakończeniu cyklu podwyżek rozpoczętego jeszcze w lipcu 2021 roku. Ostatnia podwyżka (o 50 pb.) miała miejsce w październiku.

Chile na antyinflacyjnej krucjacie

Miesiąc wcześniej koszty kredytu w Chile podniesiono o 100 pb. Była to wtedy piąta podwyżka stóp procentowych w Chile od początku roku i dziewiąta w cyklu rozpoczętym w czerwcu ubiegłego roku. W efekcie koszt kredytu w banku centralnym osiągnął najwyższy poziom od 1998 roku. Przejście od stóp niemal zerowych (tj. 0,5%) do dwucyfrowych zajęło nieco ponad rok i zakończyło się w październiku 2022 r.

Tak drastyczne podwyżki ceny pieniądza mają na celu zatrzymanie galopującej inflacji CPI, która w sierpniu została oszacowana przez rządowych statystyków na 14,1% i osiągnęła najwyższy poziom od 1994 roku. Ale od tego czasu roczna dynamika CPI już nie rośnie i od kilku miesięcy utrzymuje się w pobliżu 13%. Zatem w dalszym ciągu krótkoterminowe stopy procentowe (liczone ex post) wciąż są ujemne, a inflacja grasuje daleko poza terytorium 3-procentowego celu inflacyjnego.

Niemniej jednak ustabilizowanie cen w poprzednich miesiącach w połączeniu z globalnymi tendencjami dezinflacyjnymi powinien w następnych kwartałach doprowadzić do znacznego wyhamowania chilijskiej inflacji, choć nie wiadomo, czy uda się ją szybko sprowadzić do celu.

Równocześnie od początku roku załamaniu uległ chilijski boom gospodarczy. W I kwartale 2022 roku PKB Chile był realnie o 0,7% mniejszy niż kwartał wcześniej. W drugim kwartale nastąpiło kosmetyczne odbicie (wzrost o 0,1% kdk), ale już w trzecim andyjska gospodarka skurczyła się o 1,2% kdk.

Polsko-chilijskie analogie

Nieprzypadkowo na łamach Bankier.pl opisywaliśmy kolejne posunięcia banku centralnego Chile. Chodzi o to, że ten andyjski kraj wykazuje pewne podobieństwa do Polski. Podobnie jak u nas w Chile w latach 80. XX wieku rządy sprawowała wojskowa junta (tyle że u nas wspierana przez ZSRR, a w Chile przez USA). To na wzór chilijski (aczkolwiek ze sporymi modyfikacjami in minus) wprowadzono u nas system OFE. Polska i Chile charakteryzują się też podobnym poziomem rozwoju gospodarczego pod względem PKB per capita. Oba kraje są znaczącymi producentami miedzi, a KGHM dokonał dużej inwestycji w złoża w Sierra Gorda.

Teraz Polskę i Chile podobnie jak wiele innych krajów rozwijających się trapi nienotowana od lat 90. inflacja cenowa. W obu krajach znaczna część tej inflacji wynika z czynników wewnętrznych. W Chile były to decyzje rządu o możliwości przedterminowego wycofania części oszczędności z funduszy emerytalnych. W Polsce inflację cenową w ostatnich latach i kwartałach nakręcała ekspansywna polityka fiskalna w postaci hojnych transferów socjalnych połączona z szybkim wzrostem płacy minimalnej i obniżeniem wieku emerytalnego, redukującym podaż pracy. W 2020 roku doszło do tego praktycznie wyzerowanie stóp procentowych banku centralnym.

Zasadnicza różnica między Polską a Chile tkwi w realizowanej przez bank centralny polityce monetarnej. Za Andami się nie cackali i szybko podnieśli stopy procentowe w pobliże poziomu raportowanej inflacji CPI. W Polsce najpierw zwlekano z tym do ostatniej chwili, a późniejsze podwyżki były zbyt słabe i mocno spóźnione. I wreszcie u nas stopa referencyjna w NBP dotarła zaledwie do 6,75% przy inflacji zbliżającej się do 20%. Wszystko wskazuje na to, że także w Polsce mamy do czynienia z zakończeniem cyklu podwyżek stóp procentowych. Czas pokaże, czy wystarczą one do sprowadzenia inflacji do 2,5-procentowego celu.

Krzysztof Kolany

Tanie konto dla firmy z lokatą. Najlepsze oferty dla przedsiębiorców

Powiązane

UMCS i KUL planują utworzenie wspólnego kierunku studiów pn. "Polish Studies”

Dwie lubelskie uczelnie - UMCS i KUL planują utworzenie wspólnego kierunku studiów pod nazwą "Polish Studies”. List intencyjny w tej sprawie podpisali w środę rektorzy tych uniwersytetów. Kierunek prowadzony w formie zdalnej miałby ruszyć od roku akademickiego 2025/2026.

Orban: Dodatkowe zyski koncernu MOL ze sprzedaży paliw trafią do budżetu

Dodatkowe zyski koncernu naftowo-gazowego MOL ze sprzedaży paliw po nowych cenach będą przekazywane do budżetu państwa - poinformował w środę premier Węgier Viktor Orban na Facebooku.

CPK ma pozwolnie na budowę tunelu Kolei Dużych Prędkości w Łodzi

Centralny Port Komunikacyjny dostał pozwolenie na realizację tunelu Kolei Dużych Prędkości w Łodzi. W 2023 r. rozpocznie się wzmacnianie fundamentów Łódzkiego Domu Kultury nad planowanym tunelem - poinformowała w środę spółka CPK.

Polecane

Bon turystyczny. Jak dostać 500 zł na wakacje dla dziecka?

Jaki podatek od „sprzedaży” ogródka działkowego w ROD-zie?

Motoryzacja odżywa, ale nie nad Wisłą. „Uderza w nas efekt rakiety, która spadła w Przewodowie”

Fabryka Izery w Polsce – jest data uruchomienia. Koszt budowy to ok. 6 mld zł

Wcześniej dacie, teraz moskwicze. Rosja wznawia produkcję legendarnych aut

Aut na lawetach najmniej od wejścia Polski do UE. Komisy śrubują niechlubny rekord

Ponad 25 tys. aut do naprawy. Czterech producentów wzywa do serwisów

Czy trzeba rozliczyć PIT, jeśli nie przekroczyło się kwoty wolnej od podatku?

Kto nie musi rozliczać deklaracji PIT?

5 wad Revoluta, o których musisz wiedzieć

Sprawdź, do kogo należy twój bank

Przelew na zły numer konta. Co robić?

Prezenty, które nie stracą na wartości. Sprawdzamy ceny zabawek z dawnych lat

Ile kosztuje wypłata z bankomatu? Czasem nawet kilkaset złotych

Ile zarabiają nauczyciele? We wrześniu ich pensje pójdą w górę

Najnowsze

Najbogatsi na świecie. Bernard Arnault z rodziną na szczycie w rankingu "Forbesa"

W wezwaniu na Berling złożono zapisy na sprzedaż 5.723.358 akcji spółki

UMCS i KUL planują utworzenie wspólnego kierunku studiów pn. "Polish Studies”

Orban: Dodatkowe zyski koncernu MOL ze sprzedaży paliw trafią do budżetu

GDDKiA odstąpiła od umowy z Budimeksem dot. budowy odcinka drogi S19

RPP tym razem nie zaskoczyła analityków. Stopy procentowe bez zmian

CPK ma pozwolnie na budowę tunelu Kolei Dużych Prędkości w Łodzi

Raty wracają na wakacyjne poziomy, przerwa w „harmonogramach grozy”

To już koniec podwyżek stóp procentowych. Na horyzoncie obniżki

Hanna Machińska odwołana. Zmiana na stanowisku zastępcy RPO

Molecure planuje rozpocząć badanie fazy I OATD-02 w I kw. 2023 r.

Wiceminister: Brakuje ofert pracy dla matek, które chciałyby wrócić do pracy na część etatu

Remitex Solutions na liście ostrzeżeń publicznych KNF

Skandal w Wielkiej Brytanii. Członkini Izby Lordów miała zarobić 30 mln funtów na kontrakcie w czasie pandemii

KNF zatwierdziła prospekt Ryvu Therapeutics dot. oferty publicznej akcji serii J

Popularne

Maksymalna stawka na lokatach rośnie. Podwyżki w kolejnych bankach

Szokujące Prognozy Saxo Banku na 2023 rok

MON chce powołać na ćwiczenia nawet 200 tys. osób

Na polskim rynku fast foodów zbliża się duży debiut. McDonald's ma się czego obawiać?

Lasy Państwowe zapłaciły za złoto dla parafii? KO zawiadamia prokuraturę

Netflix padł od "friendly fire". Chciał podkręcić wyniki, ale przedobrzył

Będą dodatkowe pieniądze dla służb mundurowych. Związki zawodowe porozumiały się z premierem

Lokaty nie tracą na popularności. Klienci banków biją kolejne rekordy

Jacek Kurski reprezentuje Polskę w Banku Światowym

Dyscyplinarka za założenie związku. Zwolniony pracownik Sii zdradza, jakie podejmie kroki

Koniec użytkowania wieczystego dla biznesu - za tyle będzie można przejąć grunt. Opublikowano projekt

Fatalny debiut giełdowy producenta gier

Minimalne wynagrodzenie 2022 i 2023 - najniższa krajowa netto i brutto

CD Projekt zapowiada wygaszenie gry "Wiedźmin: pogromca potworów"

URE nie zatwierdził podwyżek cen prądu dla gospodarstw domowych